Postzegels leveren op lange termijn meer op dan obligaties en goud

Zijn postzegelverzamelingen alleen interessant voor gepassioneerde hobbyisten? Vergeet het maar. Postzegels vormen een serieuze en waardevolle aanvulling op een beleggingsportefeuille. Met rendementen die op lange termijn kunnen oplopen tot gemiddeld 7 procent per jaar.

Dit tonen onderzoekers Christophe Spaenjers (Universiteit van Tilburg) en Elroy Dimson (London Business School) aan in hun publicatie ‘Ex post: The investment performance of collectible stamps’, die binnenkort verschijnt in de Journal of Financial Economics. Tussen 1900 en 2008 leverden Britse postzegels een gemiddeld rendement op van nominaal 7,0%. Dat is hoger dan het gemiddelde rendement op obligaties (5.4%) en goud (4.7%) over dezelfde periode. Alleen de rendementen op aandelen (9.2%) pakten hoger uit.

Bovendien kennen postzegels een laag systematisch risico: de correlatie tussen beleggingen in postzegels en in aandelen is positief, maar niet hoog. Dit betekent dat fluctuaties op de aandelenmarkt geen grote impact hebben op het rendement van postzegels. Dit maakt postzegels tot een goed diversificatie-instrument: door te investeren in postzegels wordt het risico van een beleggingsportefeuille beter gespreid.

Daarbij zijn postzegels waardevast en daarmee bestand tegen inflatie (vergelijkbaar met goud). Zeker in een economisch onzekere periode, met een hoge inflatie, kunnen beleggingen in postzegels een aantrekkelijke en relatief veilige investering zijn.

Postzegelindex
De onderzoekers ontwikkelden een prijsindex voor postzegels, gebaseerd op de periode vanaf 1900. Zij inventariseerden de catalogusprijzen van de meest waardevolle Britse postzegels. Dit is het eerste lange termijnonderzoek naar de prijsontwikkeling van postzegels. Er bestaan al wel postzegelindices, zoals de Stanley Gibbons Great Britain 30 Rarities index, maar die gaan slechts enkele jaren terug.

Het rendement op postzegels is niet over de gehele onderzoeksperiode florissant geweest. In de jaren ’80 en een deel van de jaren ’90 laat de index negatieve rendementen zien. Gedurende de afgelopen jaren en in de tweede helft van de jaren ’70 leverden postzegels echter een hoger dan gemiddeld rendement op.