Beleg verstandig, kijk verder dan de prestatierangorde

Hoe moet je kiezen als belegger? Kies je voor een actief of passief beheerd fonds? En is het verstandig om je keuze te baseren op welke fondsen historisch gezien het best presteren, de prestatierangorde? Beleggers zouden ook op andere kenmerken van beleggingsfondsen moeten letten, zoals duurzaamheid, grootte en beheerskosten. Dat stelt de Tilburgse hoogleraar financiering Jenke ter Horst in zijn oratie Slim beleggen en de waarde van rangordes, die hij op vrijdag 24 september 2010 uitsprak aan de Universiteit van Tilburg.

Beleggers laten zich sterk leiden door rendementsprestaties in het verleden. De best presterende fondsen blijken aanzienlijk meer nieuw vermogen binnen te krijgen dan minder presterende fondsen. Toch blijken beleggingsfondsen met de hoogste instroom van nieuw vermogen niet beter te presteren in de toekomst. Dit duidt erop dat een prestatierangorde wel beslissingsondersteunende waarde heeft, maar niet direct financiële waarde.

Ter Horst doet onderzoek naar gedrag van beleggers en vond onder andere dat beleggers in duurzame beleggingsfondsen minder gevoelig zijn voor historische rendementen dan beleggers in traditionele fondsen. Ze laten zich leiden door andere motieven dan alleen winst, zoals ethische en sociale.

Slim beleggen
Wil je slim beleggen, dan doe je er verstandig aan om niet alleen te kijken naar de prestatierangorde. Want die rangorde geeft niet alle kenmerken van beleggingsfondsen weer. Voor het behalen van het beste rendement zouden beleggers daarom ook aandacht moeten schenken aan andere indicatoren, stelt Ter Horst in zijn inaugurele rede, namelijk:
-    de omvang van het beheerd vermogen.
-    de beheerskosten die fondsen in rekening brengen (deze kunnen een negatief effect hebben op het voor risico gecorrigeerde rendement)
-    de familieomvang (hoe meer fondsen aangeboden worden, hoe beter)

Bij maatschappelijk verantwoorde beleggingsfondsen is het daarnaast verstandig om te letten op:
-    of het selectiebeleid gebaseerd is op onderzoek dat binnen de eigen instelling heeft plaatsgevonden
-    of het fonds een activistische strategie volgt bij aandeelhoudersvergaderingen